Исторически так сложилось, что золото рассматривается как защитный актив, позволяющий сохранить капитал в непростые времена. Сейчас это одна из самых актуальных тем в инвестиционной среде, и фондовый рынок дает отличные возможности использовать потенциал драгоценного металла.
Во времена экономического бума, когда вложения в недвижимость и другие реальные активы позволяют неплохо заработать, функция золота как защитного актива отходит на второй план. Однако в кризисные времена золото как защитный инструмент вновь становится актуальным и востребованным.
Нынешний кризис не стал исключением — несмотря на обвальное падение на сырьевых рынках и укрепление доллара против основных мировых валют, золото продолжает дорожать (например, менее чем за два месяца цены выросли на 13%). Но как можно воспользоваться ростом золотых котировок?
Наиболее понятный инструмент – покупка золотых слитков. Но в этом случае есть ряд сложностей. Во-первых, слитки стоят дорого, и их нужно где-то хранить. Держать золото дома — небезопасно, а в банке будут брать за это плату. Кроме того, при продаже слитков банк, скорее всего, купит его по цене ниже своего курса. Во-вторых, банк является плательщиком 18% НДС, и эта сумма будет компенсирована путем увеличения стоимости слитка при его продаже инвестору.
Самый невыгодный способ вложить деньги в драгметаллы - это покупка ювелирных изделий. В их стоимость закладываются затраты на изготовление, что увеличивает разницу между реальной ценой металла и ценой ювелирного изделия при продаже.
Существует и такой способ, как вложение в обезличенные металлические счета, которые позволяют размещать драгоценные металлы в форме срочного вклада. Данное вложение также имеет свои недостатки. Во-первых, на металлические счета не начисляется процентов. А во-вторых, достаточно сложно рассчитать оптимальный момент закрытия счета для фиксации прибыли.
Одним из наиболее интересных способов заработать на золоте сегодня является покупка акций золотодобывающих компаний, бизнес которых сохраняет иммунитет к финансовым катаклизмам и продолжает генерировать стабильно высокие денежные потоки. При этом российские золотодобывающие компании находятся в привилегированном положении по отношению к своим иностранным аналогам сразу по двум причинам.
Во-первых, у российских компаний нет проблем с исчерпанием запасов золота. А во-вторых, неоспоримым преимуществом российских золотодобывающих компаний является девальвация рубля, проводимая ЦБ с сентября 2008 года. Несмотря на то, что большая часть продукции российских золотодобытчиков реализуется на внутреннем рынке, расчет цен реализации золота осуществляется либо в долларах США, либо в привязке к долларам США, поэтому можно считать, что 100% выручки золотодобывающих компаний номинировано в валюте. При этом затраты золотодобывающих компаний номинированы в рублях.
По фундаментальным характеристикам аналитики ООО «АТОН» отдают предпочтение «Полюс Золоту» и рекомендуют две стратегии инвестирования в акции этой золотодобывающей компании:
- Долгосрочную/среднесрочную стратегию, основанную на фундаментальной привлекательности бизнеса компании
В последнее время акции российских золотодобывающих компаний продемонстрировали значительный рост. Поэтому мы рекомендуем дождаться коррекции и затем уже инвестировать средства в акции золотодобывающих компаний в расчете на среднесрочную и долгосрочную перспективы.
- Краткосрочную стратегию, основанную на «игре на новостях»
В 2009 году сильными краткосрочными драйверами роста акций золотодобывающих компаний могут стать новости о сделках M&A, покупке лицензий на разработку новых месторождений и создании СП с иностранными стратегическими инвесторами. Дополнительным поводом для роста акций «Полюс Золота» могут стать новости о разрешении конфликта между основными акционерами компании – Михаилом Прохоровым и Владимиром Потаниным.
Входить в акции золотодобывающих компаний мы рекомендуем при росте цен на золото и при закреплении цен на «желтый металл» вблизи психологически важных отметок (на текущий момент такой отметкой выступает уровень 990 долларов за тройскую унцию).
