В сентябрьском номере журнала Kiplinger’s Personal Finance 2007 г. опубликована статья с обзором качества услуг он-лайн брокеров США в сфере продаж акций взаимных фондов. По числу фондов, продаваемых без надбавок и скидок (no-loads funds), в лидеры вышла небольшая агрессивно растущая брокерская компания OptionsXpress, продающая 3607 фондов без надбавок. Купля-продажа акций данных фондов через брокерскую компанию бесплатна для инвестора, при этом брокер получает вознаграждение от управляющих компаний взаимных фондов в виде отчислений от платы 12b-1. Далее следуют Fidelity Brokerage – 3263 взаимных фондов, Firstrade – 3098 фондов и Siebert – 2982 фонда.
При купле-продаже акций фондов, не включенных брокерами в список фондов по которым не взимаются надбавки и скидки, инвестор уплачивает вознаграждение брокеру в фиксированном размере в расчете на сделку. В Siebert оно составляет 35 долларов за любую сделку купли-продажи акций фондов. Fidelity Brokerage взимает с клиента 75 долларов при покупке акций и не берет комиссию при продаже акций фондов. Любая сделка купли-продажи указанных фондов в Schwab или Ameritrade обойдется инвестору 50 долларов, что выше, чем у конкурентов.
Большинство брокеров взимают дополнитльные комиссии при краткосрочных продажах акций взаимных фондов. Siebert берет 33 долларов при продаже акций инвесторов, которыми он владел менее 90 дней. Fidelity взимает 75 долларов при продаже акций фонда, которыми инвестор владел менее 180 дней, за исключением продаж фондов группы Fidelity.
Свободные денежные средства на счетах инвесторов, как правило, реинвестируются в фонды денежного рынка. Однако качество брокерских услуг здесь отличается. Siebert автоматически реинвестирует остатки средств в фонды денежного рынка, в Fidelity каждый раз требуется авторизация от клиента. К ряду брокеров здесь имеются претензии. Scottrade вообще не предлагает фондов денежного рынка. Инвестирование в указанные инструменты в Schwab и Well Fargo сопряжено со значительными ограничениями.
Важным критериям качества услуг брокерских супермаркетов являются web-сайты брокеров с точки зрения их информативности и удобства. Большинство указанных сайтов предоставляют сервису по самостоятельному выбору инвестором предпочтительных для него акций взаимных фондов.
Основные претензии к качеству услуг по продажам акций взаимных фондов сводятся к следующему. Завышенные требования к минимальному объему инвестиций – 10 тыс. долл. в Е*Trade. Слишков короткий список фондов, продаваемых без надбавок и скидок, - 607 фондов у Firstrade. Взимание брокерской комиссии по сделкам с фондами, по которым нет надбавок и скидок, - 14,95 долларов за сделку с акциями любых фондов у OptionXpress и Tradeking. Завышенный уровень брокерских комиссий по сделкам с фондами, на входящих в список продаваемых без надбавок и скидок, - 50 долларов за сделки в Schwab и Ameritrade. Ограниченные возможности инвестирования денежных остатков в фонды денежного рынка – WellsFargoи Scottrade.
Указанный анализ подтверждает предположения о том, что паевые супермаркеты являются одним из важнейших направлений развития бизнеса он-лайн брокеров. На российском фондовом рынке в предстоящие годы данная стратегия будет все больше браться на вооружение брокерами и банками.
Александр Абрамов, Советник по стратегии компании "АТОН", к.э.н., профессор ГУ-ВШЭ
