Ликвидность
Ликвидность характеризует степень легкости, с которой можно продать или купить актив. Для того чтобы определить степень ликвидности ценной бумаги, нужно ответить на два вопроса:
- Какое время займет процесс продажи?
- Насколько цена продажи может отличаться от цен предыдущих сделок?
Например, акции «РАО ЕЭС» могут быть проданы в течение минут, а цена сделки будет отличаться от предыдущей не более, чем на десятую долю процента. В то же время по некоторым бумагам второго эшелона сделок не проходит месяцами, а лучшая котировка на покупку отличается от лучшей котировки на продажу в несколько раз. Риск ликвидности — один из основных типов риска, чем ниже ликвидность, тем выше риск. Снижение этого риска (увеличение доли акций в свободном обращении, выпуск АДР и т.п.) обычно вызывает рост цен.
Очень приближенно ликвидность можно оценить по спрэду — отношению разности лучших котировок на продажу и покупку к лучшей котировке на покупку. Но следует учитывать, что котировки на покупку могут носить индикативный характер, если размер выставляемой заявки невелик. В этом случае при необходимости срочной продажи придется продавать по цене, более низкой, чем лучшие котировки на покупку. Еще ликвидность зависит от величины пакета — для больших пакетов труднее найти покупателей.
Назад
