Обзор по эмитенту

• 20.11.09  
  М.ВИДЕО: будем ждать

  Мы понижаем справедливую цену акции М.Видео с $5,4 до $5,2 в связи с тем, что в ходе состоявшейся на прошлой неделе телеконференции руководство компании заявило об уменьшении прогноза выручки за 2009 г. Тем не менее, мы сохраняем рекомендацию ПОКУПКА по бумагам данного эмитента. Аналитик компании АТОН Иван Николаев...

• 17.11.09  
  Российские Банки: светлое будущее уже не за горами?

  Последние результаты и прогнозы руководства банков указывают на замедление ухудшения качества активов. Согласно отчетности по РБСУ, в сентябре доля просроченных кредитов (NPL) в банковском секторе осталась на августовском уровне 5,8%, и все четыре банка, по которым мы даем рекомендации (Сбербанк, ВТБ, Банк Возрождение, Банк Санкт-Петербург), зафиксировали замедление темпов роста NPL. Мы не хотели бы переоценивать значимость результатов по РСБУ, которые зачастую подвержены техническим искажениям; однако гораздо более показательные, на наш взгляд, прогнозы менеджмента банков также становятся все более оптимистичными. Руководство всех четырех рассматриваемых нами банков демонстрирует растущую уверенность в том, что рост NPL должен прекратиться не позднее первой половины 2010...

• 29.10.09  
  Российская продуктовая розница: меняйте корзины!

  В данном обзоре мы проводим сравнительный анализ фундаментальных показателей Магнита и X5 Retail Group, чтобы найти причину низких оценок стоимости Магнита. Мы также повысили рекомендацию по акциям ДИКСИ Групп с ДЕРЖАТЬ до ПОКУПКИ, сохранив теоретическую цену на уровне $8,3 (потенциал 24%-го роста). Аналитик компании АТОН Иван Николаев...

• 28.10.09  
  Российские производители удобрений: в заботе о будущих всходах

  Значительный потенциал роста, который мы видим у российских производителей калийных удобрений, позволяет оценить их как наиболее привлекательную возможность для инвестиций в российский сектор удобрений. Аналитики компании АТОН Михаил Пак, Андрей Труфанов и Юлий Матевосов...

• 22.10.09  
  Российский потребительский сектор: в надежде на рост

  Мы полагаем, что в следующем году макроэкономическая ситуация будет достаточно благоприятной для потребительских компаний, многие из которых продемонстрируют существенное повышение рентабельности, высокие темпы роста и устойчивую динамику в условиях низкого политического риска. Аналитик компании АТОН Иван Николаев...

• 19.10.09  
  ИНТЕР РАО ЕЭС. Консолидация: риск снижения акционерной стоимости

  Мы оцениваем текущую рыночную капитализацию активов, которые подлежат консолидации, в $4,1 млрд. На наш взгляд, оценка долей в генерирующих компаниях будет находиться в диапазоне от текущих рыночных цен (нижняя граница) до их балансовой стоимости на счетах ФСК и РусГидро. При предположении о том, что рыночные цены отражают справедливую стоимость акций, любая премия к рыночным ценам, заложенная в оценке пакетов акций генерирующих компаний, приведет к снижению стоимости для акционеров ИНТЕР РАО. Аналитик компании АТОН Илья Купреев...

• 16.10.09  
  Сбербанк. Привлекательность привилегированных акций: дисконт к обыкновенным бумагам вырос

  На данном этапе мы считаем привилегированные акции Сбербанка привлекательной возможностью для инвестиций как с точки зрения абсолютных ориентиров (потенциал 50%-го роста по сравнению с рассчитанной нами теоретической ценой), так и на основе сопоставления с обыкновенными акциями, поскольку мы ожидаем сужения 48%-го дисконта. Аналитик компании АТОН Светлана Ковальская...

• 13.10.09  
  Российские банки: текущая оценка ВТБ предполагает потенциал удвоения котировок акций Сбербанка

  На наш взгляд, наблюдавшийся на прошлой неделе 25%-ый рост котировок акций ВТБ заставляет обратить внимание на инвестиционную привлекательность бумаг Сбербанка. Аналитик компании АТОН Светлана Ковальская...

• 07.10.09  
  Российские банки: тернистый путь к светлому будущему

  Российская банковская система испытывает затруднения примерно с сентября 2008 г., при этом особое беспокойство инвесторов вызывает качество активов. Тем не менее, мы полагаем, что именно сейчас пришло время заглянуть вперед и сфокусировать внимание на следующей фазе цикла – этапе стабилизации. Акции финансовых компаний часто одними из первых начинают демонстрировать опережающую рынок динамику непосредственно перед тем, как реальный сектор экономики достигнет дна, и, по мнению наших экономистов, российская экономика сейчас приближается к такому поворотному пункту. С учетом превосходящей ожидания динамики акций российского банковского сектора мы считаем, что рынок все больше учитывает данное предположение. Аналитик компании АТОН Светлана Ковальская ...

• 01.10.09  
  Russian banking: a bumpy road to a bright future

  Financials stocks are frequently among the first to outperform just before the real economy’s trough, and it is the view of our economics team that the Russian economy is now approaching that turning point. We believe the market is increasingly pricing in this view, underlying the recent outperformance of Russian banking stocks. We view Sberbank as a firstpoint of call for investors wishing to play the recovery in the Russian financial sector. Sberbank is a liquid, relatively safe, and straightforward way to gain exposure to the revival of the Russian economy, which we believe the market is increasingly, but not...

• 01.09.09  
  Необоснованное снижение котировок акций «РусГидро» составило примерно 6%

  25 августа руководство «РусГидро» впервые после аварии на Саяно-Шушенской ГЭС провело телефонную конференцию для инвесторов и аналитиков. Менеджмент компании подтвердил свои оценки ущерба, связанных издержек и срока восстановительных работ, о которых ранее сообщалось в СМИ. Однако при этом компания также представила новую информацию, которую мы расцениваем в целом позитивно. Относительно ущерба,...

• 28.04.09  
  Flashnote! Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям "Татнефти" могут составить 4,3 руб.

  Дивиденды на 1 обыкновенную и привилегированную акцию могут составить 4,3 руб (компания платит одинаковые дивиденды по обоим видам акций). При текущих ценах дивидендная доходность по обыкновенным акциям может составить 4,6%, а по привилегированным 11,4%. В настоящее время из акций компаний нефтегазового сектора можно составить интересный дивидендный портфель: Акция Дивиденд на акцию, руб Текущая цена (ММВБ), руб Дивидендная доходность Дата закрытия реестра Сургутнефтегаз АП 1,3 9,55 13,6% 15 мая Татнефть АП 4,3 38,2 11,3% 12 мая Газпром нефть АО 3,3-8,8 84,5 3,9% - 10,4% середина мая Лукойл 50 1434,9 3,5% 8 мая Мы рекомендуем покупать вышеперечисленные акции с целью получения дивидендов...

• 15.04.09  
  Сезон дивидендов

  Сезон закрытия реестров для участия в годовых собраниях акционеров уже стартовал на российском рынке. Пик сезона традиционно придется на май, когда свои реестры будут закрывать большинство российских голубых фишек. Финансовый кризис естественно скорректировал планы большинства компаний по объемам дивидендных выплат. Но не стоит забывать, что кризис также скорректировал цены акций, так что показатели дивидендной доходности по многим бумагам даже превышают прошлогодние значения. Аналитики компании АТОН...

• 26.03.09  
  Уралкалий: политические риски привлекательной компании

  Компания является крупнейшим мировым производителем калийных удобрений. До 90% продукции экспортируется. Девальвация рубля является серьезной поддержкой для компании Совместно с Беларуськалием (в составе Белорусской Калийной Компании) Уралкалий занимает более 30% мировой торговли калийными удобрениями Цены на хлористый калий остаются практически на неизменном уровне, в отличие от прочих сырьевых товаров (нефть, металлы, уголь), которые экспортируют российские компании Подписание новых контрактов с Бразилией свидетельствует об определенном восстановлении спроса на спотовых рынках Возможная отмена экспортных пошлин на калийные удобрения станет определенной поддержкой в условиях низкого мирового спроса в 2009 г. Минимальная долговая нагрузка позволяет компании сохранять финансовую устойчивость в условиях возросшей стоимости...

• 23.03.09  
  Антикризисная мобильность МТС

  Отчетность МТС за IV квартал 2008 года показала, что спрос на услуги мобильных операторов в условиях кризиса сохраняет стабильность. Мы незначительно скорректировали целевую цену компании МТС с учетом вышедших результатов за IV квартал 2008 года. Новая целевая цена на конец 2009 года составляет $11,3 (-3,4% от предыдущей), потенциал роста 165%. Мы рекомендуем покупать бумаги оператора. Мы не ожидаем существенного сокращения спроса на услуги мобильной связи, прогнозируем умеренный рост выручки в национальной валюте. Пока МТС не увеличил тарифы на услуги сотовой связи, что позволит поддержать текущий уровень потребления услуг. Ожидаем роста дохода от услуг мобильного доступа в интернет в условиях...

• 13.03.09  
  Flashnote! АФК "Система" все ближе к покупке мажоритарных пакетов акций башкирского ТЭК

  Сегодня информационное агентство Reuters сообщило о том, что Федеральная антимонопольная служба одобрила заявки холдинга АФК Система на приобретение мажоритарных пакетов в пяти компаниях башкирского ТЭК: Башнефть (BANE), Уфанефтехим (UFNC), Новойл (NUNZ), Уфимский НПЗ (UNZP) и Башкирнефтепродукт (BANP). Срок рассмотрения ходатайства по акциям Уфаоргсинтеза был продлен. Таким образом, у Системы не осталось препятствий для покупки контрольных пакетов в предприятиях башкирского ТЭК. Начальник аналитического управления АТОН Вячеслав Буньков...

• 10.03.09  
  Прогноз результатов МТС за 4 квартал 2008 года (US GAAP)

  11 марта 2009 г МТС планирует отчитаться за 4 квартал 2008 года и за весь 2008 год по US GAAP. Аналитик компании АТОН Ирина Скворцова...

• 24.02.09  
  ТГК-7. Новая оценка

  Мы пересмотрели модель оценки Волжской ТГК с учетом изменившихся условий в российской экономике. Мы оцениваем справедливую стоимость одной акции компании в 0,65 руб., что соответствует потенциалу роста в 181%, и рекомендации ПОКУПАТЬ акции ТГК-7. Компания торгуется на уровне 27 долл. за кВт установленной мощности, что, по нашему мнению, является несправедливо низкой ценой. Аналитик компании АТОН Андрей Краснов...

• 20.02.09  
  Flashnote! Мультипликаторы российского рынка

  В данном обзоре представлены базовые мультипликаторы по ряду секторов российского фондового рынка. Аналитики компании АТОН...

• 18.02.09  
  Flashnote! Золото - рекорды впереди?

  В своих предыдущих обзорах, посвященных рынку золота и фундаментальной привлекательности бизнеса золотодобывающих компаний, мы не раз упоминали, что в периоды экономической нестабильности золото традиционно рассматривается как защитный актив. И именно эта функция золота становится ключевой. Поэтому, как только ожидания по спасению мировой экономики уже в который раз исчерпали себя (на саммите G 8 вновь было отмечено ухудшение ситуации в мировой экономике, но при этом никаких конкретных мер по борьбе с кризисом предложено не было), инвесторы вновь устремились в защитные активы и, прежде всего, в золото. В результате за прошедшую неделю котировки золота сначала преодолели отметку в 940 долл. за...

• 11.02.09  
  Flashnote! "Мечел": перспективы и угрозы

  Мы считаем акции Мечела перспективным объектом для средне- и долгосрочного инвестирования, но предупреждаем, что эти инвестиции сопряжены с достаточно высоким уровнем риска. По нашим расчетам, целевая цена акций Мечела на конец 2009 года составляет $8,96. В свою модель оценки мы заложили консервативный прогноз по ценам, издержкам и выплатам по долгам, поэтому если ситуация в металлургической отрасли стабилизируется, мы пересмотрим наши оценки и выставим новую рекомендацию. В 2009 году краткосрочным драйвером роста в акциях Мечела могут стать новости о: рефинансировании краткосрочной задолженности компании. Особенно сильной реакция на эту новость будет в том случае, если будут привлечены длинные деньги на приемлемых...

• 06.02.09  
  "Полюс Золото" и "Полиметалл": рост наперегонки

  Исторически сложилось, что золото рассматривается как защитный актив, позволяющий сохранить стоимость вложений и пережить трудные времена. В период экономического бума, когда вложения в акции и другие реальные активы (такие как недвижимость) позволяют неплохо заработать, функция золота как защитного актива отходит на второй план, и золото становится обычным сырьевым активом. Однако в кризисные времена вложения в золото как в защитный инструмент вновь становятся ключевой функцией желтого металла. Нынешний кризис не стал исключением – несмотря на обвальное падение на сырьевых рынках и укрепление доллара против основных мировых валют, золото продолжает пользоваться повышенным спросом у инвесторов и продолжает торговаться на высоких ценовых...

• 04.02.09  
  Flashnote! Девальвация рубля может значительно увеличить размеры дивидендов «Сургутнефтегаза»

  Сургутнефтегаз всегда отличался сильной информационной закрытостью. Но при всей ее закрытости и недоступности компания всегда выплачивала хорошие дивиденды своим акционерам. За 9 месяцев 2008 года компания получила чистую прибыль в размере 120 млрд руб. Результаты четвертого квартала будут относительно слабыми из-за обвала цен на нефть. Но на помощь Сургутнефтегазу пришел рубль. Девальвация российской валюты, по нашим оценкам, поможет заработать компании в четвертом квартале порядка 35 млрд руб в виде прочих доходов. Наши ожидания строятся на том, что компания держит значительные средства на балансе именно в долларах. Соответственно динамика прочих доходов и расходов зависит от изменчивости курса рубля. Мы считаем, что...

• 04.02.09  
  Влияние девальвации рубля на деятельность российских компаний

  За последние 4 месяца доллар вырос против рубля на 46%, евро вырос на 29%. Подобная динамика российской валюты не могла не внести сильные коррективы в деятельность компаний. Отрасли, ориентированные на экспорт, безусловно, выигрывают от девальвации. Компании, работающие на внутренний рынок, не смогут получить выгоды от ослабления рубля. Хуже всего придется тем, кто имеет задолженность, номинированную в долларах, евро и других мировых валютах, курс которых сильно вырос против российского рубля. В данном обзоре мы проанализировали влияние девальвации рубля на компании различных секторов. В конце обзора приведена сводная таблица, в которой мы скомпилировали полученные результаты. Аналитики компании АТОН...

• 28.11.08  
  Металлургия: умеренность сегодня в цене

  Кардинальное изменение ситуации в металлургическом секторе, произошедшее в октябре 2008 года, привело к смене тренда – теперь в фокусе инвесторов финансовая устойчивость компании и поддержка со стороны государства. В связи с этим мы рекомендуем три стратегии инвестирования в бумаги металлургического сектора: Долгосрочную стратегию – инвестировать в компании с умеренной стратегией развития бизнеса за счет органического роста (НЛМК, ММК, Распадская). Эту стратегию мы рекомендуем рассматривать как приоритетную. Долгосрочную стратегию - инвестировать в золотодобывающие компании (Полюс Золото, Полиметалл) как защитный инструмент. Спекулятивную стратегию – выбирать в качестве объектов инвестирования сильно просевшие металлургические компании, имеющие проблемы с рефинансированием задолженности, и подавшие заявки...

• 24.11.08  
  МРК: стойкость в период кризиса

  МРК: стойкость в период кризиса Финансовый кризис не окажет значительного негативного влияния на бизнес региональных компаний связи (МРК) Кризис ликвидности, являющийся на сегодняшний день основным фактором риска для рынка в целом, не имеет столь сильного влияния на компании связи. Де-факто, МРК являются государственными, поэтому могут рассчитывать на помощь со стороны госструктур в вопросе доступа к кредитным средствам. Также у компаний основные займы были взяты на российском рынке, поэтому риск ослабления национальной валюты для МРК минимален. МРК генерируют высокую прибыль за счет традиционных услуг связи, благодаря чему имеют хорошую подушку безопасности. Данные услуги являются первостепенными и абоненты, особенно в условиях...

• 13.11.08  
  ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ! Портфельное инвестирование

  Финансовый кризис в свете своей специфики создал уникальные возможности для инвестирования. Глобальная распродажа активов привела к тому, что упали цены даже на те инструменты, фундаментальная привлекательность которых осталась на прежнем уровне. В поисках ликвидности участники рынка продавали буквально все, абсолютно не задумываясь, сколько это должно стоить. Подобными действиями инвесторы создали крайне благоприятное соотношение потенциальной доходности и риска для отдельных инструментов. Финансовый кризис сейчас в самом разгаре, а это означает, что, несмотря на огромные потенциальные доходности, действовать необходимо в зависимости от собственного отношения к рискам. В данном обзоре мы приводим три портфеля, составленных исходя из различных соотношений риска и доходности. Портфели...

• 16.10.08  
  На дивидендах можно заработать

  Хаос, царящий на российском фондовом рынке, создал уникальные условия. Цены на акции упали до столь низких уровней, что впервые за долгие годы появился смысл покупать многие бумаги не ради роста их курсовой стоимости, а ради получения дивидендов. То есть в условиях обвала, акции начали выполнять одну из своих основных функций – предоставление возможности инвесторам участвовать в прибыли компании. В данном обзоре мы проанализировали широкий спектр российских акций на предмет получения высокой дивидендной доходности. Мы по-прежнему считаем, что рынок не достиг своего дна, и покупать в настоящее время не стоит. Поэтому стоит понимать, что данный обзор пока может служить рекомендацией, на...

• 03.10.08  
  "Распадская": новые "правила игры" - новая оценка

  § 18 сентября ФАС завершила расследование по делу Распадской и Евраз Холдинг. Обе компании были признаны виновными в злоупотреблении доминирующим положением и, по предписанию ФАС, обязаны уплатить штраф в размере соответственно 117 млн. рублей (менее 1 % от чистой прибыли компании) и 149 млн. рублей (менее 1 % от чистой прибыли компании). При этом ожидаемого предписания о принудительном снижении цен на уголь на внутреннем рынке не было. Таким образом, обе угольные компании получили сравнительно мягкое наказание. § Мы считаем, что завершение антимонопольного расследования в отношении Распадской и Евраз Холдинга сняло дополнительные риски вложения средств в бумаги этих компаний и...

• 17.09.08  
  Flashnote! "Норильский никель" : в преддверии выкупа

  29 сентября начинается прием заявлений на выкуп акций ГМК Норильский никель. Согласно условиям выкупа, компания приобретет 4% акций по цене 6167 рублей, что подразумевает более чем 100% потенциал роста к текущим рыночным котировкам. Несмотря на то, что выкуп будет происходить на пропорциональной основе, buyback ГМК позволит инвесторам заработать порядка 12%, что весьма неплохо при текущей ситуации на российском фондовом рынке. Кроме того, buybackНорильского никеля оказывает определенную поддержку акциям компании и делает их менее чувствительными к общей ситуации на российском рынке. По нашим оценкам, до окончания срока подачи заявлений на выкуп акций ГМК (18:00 28 октября 2008 года), котировки Норникеля...

• 04.09.08  
  ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ! Дивиденды «Сургутнефтегаза»

  Сургутнефтегаз является одной из самых загадочных компаний на российском фондовом рынке. Главная причина загадочности в том, что практически никто не знает, кто контролирует компанию. Вторая загадка, еще более волнующая инвесторов, это огромные финансовые средства, которые компания накопила за последние несколько лет. Однако даже на таинственных и непрозрачных компаниях можно зарабатывать. Сургутнефтегаз всегда отличался постоянством дивидендных выплат. Причем из-за сильной просадки котировок акций в последние годы инвесторы получают одну из самых высоких дивидендных доходностей в нефтегазовом секторе именно по акциям Сургутнефтегаза. С этой точки зрения мы и рассматриваем привлекательность акций компании в данном обзоре. Начальник аналитического управления АТОН Вячеслав Буньков...

• 29.08.08  
  ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ! Вложения в акции государственных нефтяных компаний

  Акции нефтегазовых компаний в период с середины мая до конца августа подешевели на 30-40%. При этом снижение рыночной стоимости было вызвано абсолютно не фундаментальными причинами. Вначале рынок потрясли события, связанные с так называемым делом Мечела. Претензиям властей к компаниям металлургического сектора иностранные инвесторы сразу придали политический окрас, несмотря на то, что в отрасли имели место серьезнейшие нарушения. Это спровоцировало первую волну оттока капиталов. Затем последовал конфликт в Южной Осетии. Надеяться на скорый возврат капиталов на российский рынок не приходится, поскольку потепления в отношениях России с Западом пока не наблюдается. Да и ситуация на мировых финансовых рынках не способствуют тому, чтобы...

• 05.08.08  
  «Магнит» – российский Wal-Mart

  Мы рекомендуем покупать акции Магнита в расчете на долгосрочный рост стоимости акций. Рекомендуемая цена на конец года $56. Потенциал роста акций компании от текущих уровней составляет 21,7%. Можно рассматривать текущий момент в качестве благоприятной точки входа в акции Магнита. Аналитик компании АТОН Ксения Аношина...

• 30.07.08  
  Flashnote! "Мечел": возможна стратегическая перестройка в отрасли

  До последнего момента, казалось, что политический аспект дела Мечела связан с заинтересованностью третьей стороны в активах компании. Наиболее вероятным претендентом были Ростехнологии. Ранее (в 2005 году) Сергей Чемезов (тогда еще глава Рособоронэкспорта) пытался вести переговоры о сотрудничестве с Мечелом, однако тогда Зюзин отказался от каких-либо форм взаимодействия. Более того, Ростехнологии имеют значительную поддержку со стороны госструктур. В данном случае наиболее вероятным сценарием развития событий было следующее: Мечелу предъявляются не только штраф за уклонение от уплаты налогов, но и значительные дополнительные санкции за умышленный уход от налогов. При этом для оплаты всех санкций Мечелу пришлось бы продать часть своих активов,...

• 15.07.08  
  "Полиметалл": результаты за 2007 год не повод для беспокойства

  11 июля Полиметалл опубликовал финансовые результаты за 2007 год по US GAAP . Результаты оказались ниже неаудированных показателей, ранее анонсированных руководством компании. Расхождение финансовых результатов по US GAAP c предварительно анонсированными данными Млн. долл. 2007 (по US GAAP ) 2007(неауд) Oтклонение Выручка 308 ,7 310,5 -0,6% EBITDA 43,1 41,8 3% Рентабельность EBITDA 14 % 13,5 % 0,5 п.п. Чистая прибыль/убыток -22,8 -0,5 4460% Рентабельность чистой прибыли/ убытка -7,4% -0,16% - Источник: данные компании, расчеты ИК АТОН Динамика финансовых результатов Полиметалла по US GAAP Млн. долл. 2007 (по US GAAP ) 2006(по US GAAP ) Oтклонение Выручка 308,7 315,6 -2,2%...

• 24.06.08  
  УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 2007 ГОД ПО МСФО

  На предстоящей неделе Уралсвязьинформ должен представить финансовые результаты работы за 2007 год по международным стандартам отчетности (МСФО). Ранее компания отчиталась по российским стандартам (РСБУ) за аналогичный период. Консолидированная отчетность, составленная по МСФО, дает более объективную картину финансового состояния операторов, чем составленная по российским стандартам бухгалтерского учета. Так как отчетность по РСБУ уже консолидирована с дочерними сотовыми компаниями, то кардинальных различий в отчетности по МСФО мы не ожидаем....

• 19.06.08  
  Судьба Связьинвеста

  Вопрос о том, когда состоится приватизация Связьинвеста, волнует инвесторов уже на протяжении нескольких лет. Решение так часто переносилось, что стало создаваться впечатление, что этого события инвесторы так и не дождутся. Это не преминуло сказаться на котировках региональных телекомов. Акции компаний МРК весь прошлый год и начало этого показывали негативную динамику, демонстрирую уровни 2-3 годичной давности(несмотря на то, что фундаментальные показатели отрасли заметно улучшились). Участившиеся в последнее вреся неоднократные заявления высокопоставленных лиц говорят о том, что решение не за горами. Мы ожидаем в ближайшие полгода обсуждение вариантов приватизации или реорганизации холдинга. В свое время в СМИ просочилась информация о вариантах...

• 16.06.08  
  «Седьмой континент»: в разгар потребительского бума

  Мы представляем анализ компании Седьмой континент, работающей в наиболее динамично развивающейся отрасли – продуктовой розничной торговле. По нашим подсчетам, потенциал роста от текущей рыночной цены акций Седьмого континента составляет 17%, что в данном случае соответствует рекомендации Покупать. Целевая цена на конец 2008 года составляет $33. В то же время следует учитывать, что данная акция имеет ограниченную ликвидность, поэтому целесообразно рассматривать инвестиции в неё лишь на средне- и долгосрочную перспективу....

• 23.05.08  
  Уголь: "мыльный пузырь" или долгосрочная тенденция?

  Сильное повышение спроса на уголь со стороны стран БРИК, активно развивающих инфраструктурные отрасли, и снижение предложения из-за аварий на шахтах России и Украины вызвало существенный дефицит угля на мировом уровне и привело к настоящему ценовому ралли на основные марки коксующегося и энергетического угля. В результате, по итогам 2007 года цены на коксующийся уголь возросли в среднем на 50% а цены на энергетический уголь увеличились на 20%. В конце 2007 года мы ожидали, что в 2008 году действие краткосрочных факторов со стороны предложения ослабнет, и динамика цен на уголь будет преимущественно определяться долгосрочными факторами со стороны спроса. В наш прогноз...

• 21.05.08  
  Банк "Возрождение" - хороший потенциал на сложном фоне

  Банк Возрождение динамично растущий российский банк, входящий в 30 крупнейших банков страны. Бизнес банка ориентирован на депозитно-кредитную деятельность на внутреннем рынке, что снижает риски восприимчивости результатов его деятельности к внешним шокам. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции банка Возрождение. Целевая цена на конец 2008 года 1795 рублей за обыкновенную акцию Банка (потенциал роста 28%) и 829 руб. за привилегированную акцию (потенциал роста 36%), что соответствует уровню 3 по показателю P/BV (отношение капитализации к балансовой стоимости собственных средств). В то же время, необходимо учитывать, что данная акция имеет ограниченную ликвидность, поэтому целесообразно рассматривать инвестиции в неё лишь на средне- и долгосрочную перспективу. Аналитик...

• 21.04.08  
  Новолипецкий МК не подвел

  Новолипецкий металлургический комбинат отчитался за 2007 год по US GAAP . Аналитики ожидали очень сильных результатов от НЛМК и компания не подвела. В целом результаты оказались близки к ожиданиям рынка, а по показателю выручки компания даже превзошла самые смелые прогнозы. По итогам 2007 года НЛМК еще раз подтвердила свой статус самой рентабельной компании в отрасли. Аналитик компании АТОН Ольга Митрофанова ...

• 17.04.08  
  Flashnote Мечел грамотно реализует планы

  16 апреля 2008 года Мечел провел встречу с аналитиками, на которой представители компании поделились с инвестиционным сообществом своими планами по развитию горнодобывающего сегмента, интеграции новых активов в бизнес группы и выпуску привилегированных акций в мае – июне 2008 года. У компании достаточно грамотные планы по расширению своего бизнеса и налаживанию каналов сбыта своей продукции. Приятным сюрпризом для нас стала политика ценообразования на 2008 год, которую руководство компании озвучило на встрече. Аналитик компании АТОН Ольга Митрофанова...

• 15.04.08  
  Угольное ралли «Мечела»

  В 2007 году бумаги Мечела еще раз наглядно показали, что на российском фондовом рынке можно неплохо заработать. По итогам прошлого года капитализация компании выросла более чем в 3 раза. Катализатором бурного роста Мечела стала победа компании на государственном аукционе по покупке крупных угольных активов в Якутии – Якутугля и Эльгаугля. Казалось, оптимизм инвесторов должен был бы иссякнуть в новом году, однако после незначительной коррекции в январе 2008 года, в феврале – акции Мечела буквально рванули вверх, прибавив за месяц 81,25%. Поводом вновь стала угольная тема - руководство компании объявило, что планирует уже во второй половине 2008 года вывести свой горнодобывающий...

• 11.12.07  
  «Татнефть» - надежды на будущее

  Данным обзором мы начинаем освещение акций Татнефти. Согласно нашей оценке, справедливая стоимость обыкновенных акций компании составляет 190 руб., а привилегированных - 101 руб., что подразумевает потенциал роста в 27% по обоим видам акций. Наш позитивный взгляд на деятельность компании обусловлен планами компании в области разработки месторождений сверхвязкой нефти и строительства собственного НПЗ. Мы рекомендуем покупать акции Татнефти на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Аналитики компании АТОН...

• 04.12.07  
  «ОГК-6»: в ожидании директивы РАО «ЕЭС»

  Скорее всего, в декабре окончательно будет определена схема размещения допэмиссии ОГК-6. Существует несколько вариантов, в том числе гибридный: когда половина допэмиссии будет продана стратегическому инвестору (Газпрому), а вторая половина позднее будет размещена в виде GDR среди лондонских инвесторов. Компания фундаментально интересна, даже несмотря на ограничения, вызываемые включением акций ОГК-6 только в список И на ММВБ. Оферту в ближайшие месяцы ожидать не приходится, так как на аккумуляцию более чем 30%-го пакета претендентов, кроме Газпрома нет, а Газпром большую часть своей доли в ОГК-6 получит только в середине 2008 года после выделения спецхолдингов из состава РАО ЕЭС. Наша справедливая цена по...

• 07.11.07  
  Российская геофизика: "Преимущества дорогой нефти"

  Данный обзор посвящен акциям российских компаний, относящихся к сектору геофизики. Геофизика относится к нефтесервису, который, на наш взгляд, представляется в текущих условиях одним из наиболее перспективных секторов. Когда нефтяные компании не могут ощущать всех преимуществ высоких цен на нефть из-за тяжелого налогового бремени, акции компаний, обслуживающих нефтяников, становятся все более интересными. Основные преимущества заключаются в следующем: - нет несправедливых налоговых нагрузок; - нет прямой зависимости от цен на нефть и газ; - истощение старых месторождений способствует росту спроса на услуги геофизических компаний; - рост потребления нефти и газа как со стороны внутренних потребителей, так и со стороны других стран будет...

• 13.09.07  
  РАО «ЕЭС»: Голосуй «ЗА» или проиграешь

  Постепенно приближается к своему окончанию реформа российской электроэнергетики, которая длиться уже почти 10 лет. Финалом реформы станет прекращение существования РАО ЕЭС в июле 2008 года. Пакеты акций дочерних организаций, получаемые акционерами РАО ЕЭС 1 июля 2008 года, будут различаться в зависимости от того, голосовали ли и как голосовали эти акционеры на внеочередном общем собрании акционеров РАО ЕЭС 26 октября 2007 года. Целью данного собрания является голосование акционеров по отдельным пунктам реорганизации и всей реорганизации энергохолдинга в целом. В долгосрочной перспективе акции РАО ЕЭС продолжают движение в рамках восходящего тренда. Однако сейчас цена близко подобралась к линии сопротивления, берущей начало...

• 20.08.07  
  «ТГК-1»: Доход не живет без хлопот

  Наша справедливая цена по акциям ТГК-1 составляет 3,7 копейки. Это значение носит долгосрочный характер. Энергетика – это отрасль, куда стратегические инвесторы вкладывают средства на 20 и более лет. Большие надежды возлагаются такими инвесторами в российские генерирующие компании на грядущую в начале 2011 года полную либерализацию рынка электроэнергии, которая позволит сгладить эффект от значительного увеличения внутренних цен на газ в ближайшие пять лет. У ТГК-1 в этом плане есть определенные преимущества: наличие ощутимой доли гидрогенерирующих активов, выгодное географическое расположение генерирующих мощностей, позволяющее экспортировать электроэнергию в развитые скандинавские страны, наличие солидных существующих и потенциальных стратегических инвесторов (в том числе, влиятельного Газпрома)....

• 04.06.07  
  «Газпром нефть»: под крылом монополиста

  Мы рассчитали справедливую стоимость компании Газпром нефть при помощи метода дисконтированных денежных потоков и сравнительного метода. Результаты обеих оценок показали наличие хорошего потенциала роста в акциях компании. Справедливая стоимость акций компании Газпром нефть оценивается нами на уровне $4,92, что подразумевает потенциал роста акций 34% и рыночную капитализацию $23,3 млрд. Аналитик Атон-Лайн Вячеслав Буньков...

• 21.05.07  
  «ТГК-5»: Двигаемся от потолка

  На наш взгляд, акции ТГК-5 в данный момент переоценены рынком. Наша справедливая стоимость составляет 0,031 руб. за акцию или $439 за КВт установленной мощности. В ходе допэмиссии цена размещения была установлена на уровне $500 за КВт или 0,0353 руб. за акцию. Превышение данной цены над нашей оценкой следует отнести в счет премии, уплачиваемой конкурирующими за крупный пакет стратегическими инвесторами. После приобретения Норильским Никелем пакета ОГК-3 в марте 2007 года по цене $600 за КВт ожидалось, что последующие размещения дополнительных акций будут происходить с каждым разом по более высоким ценам, но ценой в $500 за КВт был задан некоторый потолок стоимости...

Распечатано 24.05.2012 в 00:25:15 с сайта Атон-Лайн (http://www.aton-line.ru/).