Начавшийся на этой неделе сезон отчетности может задать тон всему второму кварталу 2008 года, аналитики ожидают снижение прибылей компаний, входящих в индекс S&P 500 в среднем на 10,9%. Однако, в предстоящий месяц особенное внимание будет уделено компаниям потребительского сектора, так как именно он может раскрыть глубину кризиса и его влияние на экономику в целом.
На мой взгляд, ударным периодом станет период со второй половины апреля до первой недели мая. На период с 15 по 25 апреля придутся самые важные отчетности банков и страховых компаний. Мы ожидаем меньшего объема списаний, уменьшения доходов и роста убытков, но основное внимание будет приковано к комментариям руководителей проблематичных компаний и их прогнозам на предстоящие периоды. Если отчеты будут умеренно негативными, мы просто «присядем» на несколько недель. Но текущий и упорный позитив участников рынка может сойти «на нет» при любой остро-негативной новости, будь-то банкротство или крупные убытки - в этом случае их может хорошо «затрясти».
Этот период, на мой взгляд, окажется определяющим на весь квартал, так как станет ясно, на каком свете находятся банки, на сколько умеренным или негативным был рост экономики в первом квартале (ВВП будет опубликован 30 апреля), и как ФРС оценивает необходимость своей поддержки в ближайшее время (заседание ФРС тоже состоится 30 апреля).
В случае, если отчетный сезон окажется умеренно негативным, а оптимизма инвесторов хватит чтобы удержаться на нем до конца апреля, его может хватить еще на два-три месяца. Столько может понадобиться для того, чтобы оценить эффект плана Буша по выплатам налоговых льгот, привлеченных инвестиций рядом банков и последних действий ФРС. Как только станет ясно, что этих действий не достаточно и экономика напрямую движется к рецессии, паника возродится.
Из событий на европейских площадках, стоит обратить внимание на решения и комментарии представителей финансовых властей Европы и Великобритании. Решение по ставке, Банк Англии вынесет 10 апреля в 15:00, и в тот же день, в 15:45 о своем решении объявит ЕЦБ.
Аналитики компании "АТОН"
