В данном обзоре мы приводим сравнительный анализ индексов нескольких рынков, используя один из рыночных мультипликаторов P/E. В обзоре рассмотрены S&P 500 Index, Eurostoxx 50, индекс китайского рынка Shanghai Composite и индекс РТС.
С одной стороны, текущие высокие значения коэффициентов P/E говорят о том, что рынок (в нашем случае акции, входящие в состав индексов) перекуплен. Если придерживаться мнения о том, что будущие доходы компаний будут столь снижаться, текущие значения стоит рассматривать как признак «перекупленности».
С другой стороны, активный рост значений коэффициента P/E может также говорить о том, что инвесторы готовы платить эти деньги за будущие доходы компаний, они готовы рисковать. Это означает, что рынок на самом деле верит в то, что «худшее позади», и аппетит к риску находится близко к нормальному. В этом случае, не стоит ждать, что разворот (коррекция) рынка будет существенным, и это признак начала бычьего долгосрочного тренда. Несмотря на высокие значения коэффициента P/E, далеко не все участники рынка решат продать на текущих уровнях.
Обе интерпретации имеют право на рассмотрение, но выводы зависят только от того, по какую сторону баррикады вы находитесь.
Аналитик компании «АТОН» Инга Фокша
