Сбербанк опубликовал показатель чистой прибыли за второй квартал 2009 г. на уровне 5,4 млрд руб., что всего лишь на 3% ниже нашего прогноза и на 51% выше среднерыночного. За первое полугодие чистая прибыль составила 6 млрд руб.
Динамика балансовых показателей соответствует нашим ожиданиям.
Финансовые результаты за 2К09: годовая и квартальная динамика
| Млрд руб. | 2К08 | 2К09 | 2К09 к 2К08 | 1К09 | 2К09 | 2К09 к 1К09 |
|---|
| Чистыйпроц. доход | 84,1 | 129,0 | 53% | 115,5 | 129,0 | 12% |
| Выручка | 109,5 | 165,1 | 51% | 144,7 | 165,1 | 14% |
| Отчисления в резервы | -9,7 | -100,8 | 936% | -90,8 | -100,8 | 11% |
| Чистая прибыль | 35,9 | 5,4 | -85% | 0,6 | 5,4 | 831% |
| Чистые кредиты | 4 612 | 5 099 | 11% | 5 193 | 5 099 | -2% |
| Депозиты | 4 467 | 4 842 | 8% | 4 787 | 4 842 | 1% |
| Итого активы | 5 604 | 6 581 | 17% | 6 768 | 6 581 | -3% |
Источники:данные банка, оценка Атона
Финансовые результаты за 2К09: сопоставление с нашими среднерыночными прогнозами
| Млрд руб. | 2К09 | 2К09П (Атон) | Фактич./Aтон | 2К09П (конс.) | Фактич./конс. |
|---|
| Чистыйпроц. доход | 129,0 | 122,2 | 6% | 121,1 | 7% |
| Выручка | 165,1 | 150,2 | 10% | 153,4 | 8% |
| Отчисления в резервы | -100,8 | -88,1 | 14% | -93,4 | 8% |
| Чистая прибыль | 5,4 | 5,6 | -3% | 3,6 | 51% |
| Чистые кредиты | 5 099 | 5 120 | 0% | 5 132 | -1% |
| Депозиты | 4 842 | 4 850 | 0% | 4 865 | 0% |
| Итого активы | 6 581 | 6 600 | 0% | 6 673 | -1% |
Источники: данные банка, оценка Атона
Основные плюсы
- Чистый процентный доход Сбербанка значительно превзошел наши и среднерыночные прогнозы, свидетельствуя о существенном росте чистой процентной маржи к первому кварталу текущего года.
- Более высокий, чем ожидалось, показатель суммарной выручки обусловлен также превзошедшими прогнозные оценки результатами доходов от операций с ценными бумагами и иностранной валютой
Минусы
- Отчисления в резервы выросли в квартальном сравнении и превысили наши и среднерыночные прогнозы. Доля просроченных кредитов увеличилась с 3,5% на 1 апреля до 6,4% на 1 июля
- Затраты оказались немного выше прогнозировавшихся значений.
Комментарий
Результаты выглядят противоречиво: рост чистой процентной маржи уравновешивается неожиданно более значительным, нежели прогнозировалось, увеличением отчислений в резервы. Превосходство фактических показателей над среднерыночными прогнозами может привести к краткосрочному росту котировок акций, однако, на наш взгляд, прогнозные оценки, которые будут озвучены сегодня в ходе телеконференции, будут иметь большее значение с фундаментальной точки зрения.
Аналитик компании «АТОН» Светлана Ковальская
