они выбирают Китай и Турцию Объемы торгов на российском фондовом рынке продолжают оставаться крайне низкими. Эксперты видят в этом отнюдь не последствия новогодних праздников, а страх иностранных инвесторов вкладывать деньги в Россию. Но желание заработать все же заставит иностранцев вернуться на российскую биржу, уверены они. Доходность российского рынка по-прежнему остается значительно выше, чем у других стран с растущей экономикой.
обманутые надежды
Российский фондовый рынок третью неделю топчется на месте: оборот биржи снизился почти в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (79 млн. долларов против 216 млн.). Вчера индекс РТС вырос на “рекордные” в этом году 7 пунктов и достиг отметки 607 пунктов, но по сравнению с началом года этот показатель оказался ниже: 31 декабря биржа закрылась на 614 пунктах.
ВРЕЗ:
Наибольший объем торгов в этом году был зафиксирован 24 января - 15 млн. долларов. В то время как в декабре этот показатель нередко превышал 20 млн. долларов, а 8 декабря составил более 47 млн. За первые две недели торгов прошлого года индексу РТС удалось прибавить 57 пунктов, он вырос с 567 пунктов 31 декабря 2003 года до 624 пунктов 23 января 2004 года.
КОНЕЦ ВРЕЗА
Эксперты говорят, что отрицательный рост и небольшие объемы торгов на российском рынке объясняются отсутствием интереса к нему со стороны иностранных инвесторов. Китайская экономика на данном этапе более привлекательна, чем российская, говорит директор по Восточной Европе одной из ведущих консалтинговых компаний Германии “Дреге и комп” Арнульф Фляйшер.
Опять ЮКОС
Снижению инвестиционной привлекательности России в наибольшей степени способствовало “дело ЮКОСа” и предъявление налоговых претензий компании “ВымпелКом” (торговая марка “БиЛайн”). Несмотря на то что доходность российского рынка значительно выше аналогичного показателя других развивающихся стран (см. таблицу), иностранцы все больше опасаются за свои вложения в Россию. В конце прошлого года большая часть инвесторов, которые вкладывали деньги в фондовый рынок, вывели свои средства за рубеж и пока не спешат возвращаться. “Реальный риск инвестиций в российские компании гораздо меньше, чем думают в Лондоне или Нью-Йорке”, - успокаивает директор по инвестициям ИК “Антанта Капитал” Георгий Чкареули. Но иностранцы не спешат в это поверить: в Лондоне больше знают Абрамовича и “дело ЮКОСа”, чем успехи российского правительства в экономических реформах, отмечает директор московского представительства Российско-Британской торговой палаты (РБТП) Ричард Уоллес. Если несколько лет назад нерезиденты готовы были с этим мириться - “плохие новости тонули в возможности хорошо заработать”, - комментирует председатель наблюдательного совета ИК “Ренессанс Капитал” Александр Шохин, то теперь соотношение риска и доходности сместилось не в пользу России. “Доходность российского рынка действительно снизилась при неизменном уровне различного рода рисков”, - соглашается начальник аналитического отдела ИК “Брокеркредитсервис” Максим Шеин.
кто заменит Россию
Иностранные инвесторы теперь “смотрят в сторону Китая и Турции”, говорит руководитель московского представительства Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) Наталья Вишневская. Турецкий рынок сейчас крайне привлекателен для иностранных инвестиций, его рост с начала года составил почти 10%, в то время как российский фондовый рынок все еще остается “в минусе”. Лондонский центр экономических и деловых исследований в прошлом году опубликовал отчет, в котором Прага, Будапешт и Братислава называются самыми привлекательными регионами Евросоюза. Однако Шеин считает, что турецкий рынок, как и страны Восточной Европы, пока не могут конкурировать с Россией. “Что такое рынок Польши - это банки и телекомы”, - говорит он. Там нет добывающих отраслей, которые еще долго будут оставаться привлекательными для Запада. Восточная Европа выглядит более привлекательной по сравнению с Берлином и Парижем, но никак не Россией.
В ожидании денег и гарантий
Трейдер ИК “Атон“ Анатолий Каплин надеется, что отсутствие иностранцев на российском фондовом рынке продлится недолго: уже в феврале западные инвестиционные фонды должны утвердить лимиты средств, которые они планируют выделить на приобретение активов за рубежом. Эксперт уверен, что Россия будет фигурировать в этих списках. На отечественном рынке намечается целый ряд событий, которые могут дать старт существенному росту. Это и начало либерализации рынка акций “Газпрома”, и присвоение очередного рейтинга со стороны Standard & Poor's. Главное, чтобы государство “огласило правила игры” для компаний, отмечает Шеин.
